养殖端提前降重，减轻后市出栏压力！春节前猪价预期好转？

由于市场普遍对后市预期不甚乐观，10月中下旬以来，养殖端提前开始降重出栏，猪价持续下跌，但LH2501合约已先行回暖。据涌益咨询数据显示，11月12日全国生猪出栏均价16.57元/公斤，较10月中下旬跌幅约5%，而该日LH2501合约收盘价为15690元/吨，较10月中下旬涨幅约5%。

养殖端提前降重，减轻后市出栏压力

据重点农产品市场信息平台显示，2024年11月8日当周全国生猪屠宰后均重为90.82公斤，较6月底宰后均重高点下降约1.66%。虽然市场降重力度还不是很大，但是相对较早的开始出栏，可以留给养殖端足够的出栏时间，缓解春节前出栏压力，有望打破“旺季不旺”的规律。换言之就是现下猪价和春节前猪价呈现微妙的“跷跷板效应”，现下市场降重降得越多猪价跌的越多，春节前猪价的预期就会越乐观。

数据来源：重点农产品市场信息平台

降重出栏意味着什么？

养殖端开始降重出栏意味着多方面的情况，主要包括以下几点：

1、对后市预期较为谨慎：

养殖端认为未来一段时间内猪价可能不会有太好的表现，或者担心后市价格下跌风险较大，所以选择提前降低生猪体重出栏，以尽快变现，减少潜在的损失。例如在市场消费需求持续低迷、生猪存栏量较高等情况下，养殖端可能会因对后市信心不足而提前降重出栏。

2、缓解后市出栏压力：

提前降重出栏可以让养殖端在当前阶段减少存栏量，为后续的 生猪养殖 腾出空间和资源，同时也避免了集中在某个时间段出栏导致市场供应过剩、价格大幅下跌的情况。尤其是在一些重要的节日或消费旺季前，通过提前降重出栏可以调整出栏节奏，使市场供应更加平稳。

3、降低养殖成本和风险：

随着生猪体重的增加，其饲料消耗也会增多，料肉比会逐渐降低，养殖成本不断上升。而且体重过大的生猪在养殖过程中可能面临更多的健康问题和风险，例如疾病发生率增加等。通过降重出栏，可以降低饲料成本，同时减少养殖过程中的风险。

4、适应市场需求变化：

不同地区、不同季节对于生猪体重的需求有所不同。例如在夏季，市场对大体重生猪的需求相对较少，而更倾向于采购体重较轻的生猪，所以养殖端会根据市场需求的变化调整出栏体重。

5、行业竞争因素：

部分养殖企业或养殖户为了在市场竞争中占据优势，可能会选择提前降重出栏，以便更快地回笼资金，投入到下一轮的养殖生产中，或者将资金用于扩大养殖规模、提升养殖技术等方面，从而提高自身的竞争力。

11月企业计划出栏增量有限，价格悲观程度改善

据Mysteel、涌益咨询统计的样本企业11月计划出栏量较10月实际出栏量环比变化分别为+0.13%、+1.68%，计算得出11月单日较10月单日出栏压力增大的幅度较为有限。同时，11月也是全国各地气温进一步下降，消费有望随降温逐渐好转的月份。尤其是11月下旬南方腌腊或开始启动，可以为猪价提供有力支撑，基于此市场对11、12月现货价格悲观预期有所修复，LH2501合约价格的上涨也正体现了这一点。

此外，截至10月底LH2501合约贴水交割基准地河南地区现货价仍高达1965元/吨，随着01合约逐渐接近交割月，市场有先修复部分基差的需要，也会助推LH2501合约价格上行。

数据来源：Wind、涌益咨询、华融融达期货数据分析家平台

现在并没有进入生猪出栏的一个周期性拐点时间位

据财通证券11月10日发布的农业重点数据跟踪周报，由于供应相对充足，需求端实际支撑不足，猪价延续下跌。

对于上述 生猪价格 变化，中国生猪预警网首席分析师冯永辉向银柿财经分析道，这轮猪周期自2024年1月上旬生猪价格13.7元/公斤开始，此后进入新一轮周期的上涨，但根据前期 能繁母猪 存栏量的拐点来判断，现在并没有进入生猪出栏的一个周期性拐点时间位。

具体而言，从能繁母猪存栏数量变化到商品猪供给变化通常需要9～10个月左右的周期。因此理论上，能繁母猪存栏量开始持续下降时，10个月后生猪出栏量也会持续下降。

在猪周期逻辑下， 猪价上涨 时，养殖户对市场存乐观预期，补栏积极性提高，能繁母猪存栏随之增加，传导后表现为10个月后的生猪供给随之增长，而随着供给的持续增加，供过于求以致猪价下跌；在猪价下跌后，养殖户生产经营承压，加大低效能繁 母猪淘汰 ，传导后表现为10个月后的生猪供给减少，而随着生猪供给的减少，猪价逐渐回升上涨，如此循环往复。

冯永辉解释道：“按农业农村部数据，今年5月是母猪存栏量由下降到上升的拐点，也就是明年春节前后应该是生猪出栏量的拐点，但是短视频、自媒体的发达，整个行业会去刻意地去赌时间点，都想把猪卖到最高点。”

在这样的背景下，加上今年来的饲料成本较低，大猪的经济性更好，养殖户存在惜售压栏的情况，使得中大猪的供应量增加。前期新增的中大猪近几个月陆续到了出栏的档口；再加上对国庆后、春节前的冬季 猪肉消费 旺季的一致预判，饲料成本持续低位，系列因素导致了近几个月猪价的下跌。

因此，冯永辉认为，8月的价格高点仅系阶段性高点，还无法判断是不是整个周期的最高点；之前压栏的中大猪大部分抛售完毕、量开始下降的时候，价格才会开始上涨，“涨的时间越早，距离春节的时间越长，冲破8月份的高点的可能性就越大，否则的话就越小”。

在这样的背景下，冯永辉认为，四季度生猪养殖企业的盈利仍有保证，但可能不会好于三季度的水平，原因在于价格的回落，同时成本较三季度不会有明显变化。（来源：华融融达期货、我的钢铁网、银柿财经等）