正邦被法院裁定进入重整程序，仍有破产风险！相关人士：降成本是目前最重要的事情

7月20日，正邦科技公告，其收到江西省南昌市中级人民法院送达的《民事裁定书》，南昌中院裁定受理锦州天利粮贸有限公司对正邦科技的重整申请。正邦科技收到南昌中院送达的《决定书》，南昌中院指定上海市锦天城律师事务所及上海市锦天城(南昌)律师事务所联合担任公司管理人。南昌中院已裁定正邦科技进入重整程序，但正邦科技尚存在因重整失败而被法院宣告破产的风险。值得一提的是，7月21日14点13分，*ST正邦盘中打开跌停，现报2.79元，成交2.75亿元，换手率3.71%。该股之前于13点39分跌停。

记者以投资者身份从正邦证券部相关人士处获悉，“公司正式进入重整以后才能去确定投资人、引入资金和解决公司债务问题，具体措施才能去真正落地执行，目前公司有10家意向投资人。”对此，上述公司相关人士告诉记者，“最终的投资人遴选工作还在进行。但如果重整失败，公司的财务状况得不到改善，极端情况下也可能面临破产清算的风险。”

正邦相关人士：降成本是目前最重要的事情

事实上，本轮猪周期的亏损仍在持续，目前 生猪 养殖已经持续亏损近8个月，此前半年度报业绩预告，上市猪企生猪业务全面亏损。有业内人士指出，“目前生猪养殖行业周期相对之前出现一定变化，更加不可控、不可预测，在大量资本介入的情况下，只有成本控制才是出路。”

上述公司相关人士表示，“我们目前把成本降下去是最重要的事情，公司降本增效还是取得一些成果的。现在我们从总部直管片区，减少了整个决策的流程，另外我们还在加强养殖端的管理，我们有一些比较优秀的猪场，小猪的成本可能已经下降到400块钱以下了。如果我们重整能够顺利推动下去的话，可以引入外部资金解决我们财务上面资金匮乏的问题，那么我们可以在现有基础上，把产能利用率提高，在这一块也能进一步降低我们养殖成本。”

此前*ST正邦半年度业绩预告显示，公司预计上半年净亏损18亿-20亿元，上年同期净亏损42.86亿元。报告期内，公司生猪出栏共计298.91万头，同比下降38.31%，商品猪销售均价14.02元/公斤，同比上升10.13%。

正邦详解决策失败：误判行情，过度扩张带来反噬

7月14日，江西正邦科技股份有限公司发布《关于深圳证券交易所年报问询函回复的公告》。正邦科技在回复中表示，基于对以往猪周期的经验判断，认为本轮行情可以持续到2022年甚至更长时间，之后迅速增加产能，且未能在发现周期下行的关键节点及时止损调整策略，最终过度扩张带来了反噬。目前ST正邦股价为2.73元/股，市值91.74亿，距离2020年股价最高点25.98元/股已跌去近九成。

正邦科技表示，2018年8月， 非洲猪瘟 传入中国，供需变化导致2019年8月份开始 猪价 飞速上涨，在高额利润的驱使下，整个养殖行业进行急剧扩张来提高产能，在高额回报的驱使下公司做出了在2019年和2020年快速扩张的经营决策。

针对问询函的回复中，正邦科技称，为匹配产能发展，解决栏舍不足问题，2019年8月份开始，公司在全国范围内高价租赁栏舍，租赁完成后进行技改投入并逐步交付使用，2019-2021年支付了大量的栏舍租金及技改投入，并投入了大量的管理资源在这些租赁场上，很多租赁场还没有开始产出就因行情问题、大环境影响等因素而直接启动了退租程序，截至2022年底，基本完成退租业务。

为快速冲刺上母猪规模，2019年4季度开始大批量外购种猪，从外购50公斤后备种猪到母猪配种（约4个月）、怀孕分娩 仔猪 （约4个月）、仔猪育肥上市（约6个月），待肥猪大量上市时已经到了2021年猪价快速下跌期，受行情压力又被迫快速淘汰母猪，前期外购的种猪均价约5100元/头/50公斤，后期饲养继续投入综合成本（饲料、折旧、人工、药费等），淘汰时按肥猪价的8折左右销售，2021年淘汰及死亡母猪（含后备）200余万头，直接造成了大额损失。

2020年及2021年一季度，因行情判断错误，高价采购外部仔猪，采购均价约1500元/头/7公斤，待2021年肥猪大量上市时猪价已快速下跌，销售的价格甚至不足以覆盖饲料及人工费用，此项外购仔猪直接造成了大额损失。

此外，为匹配产能需求，2020年开始大量的高薪引进管理人员，从各大院校招聘大学生，从社会招聘饲养人员，直接导致管理费用及生产费用急剧上升，并对原有管理体系造成了一定的冲击，全公司60%以上是入职不到1年的新员工，人员进出频繁影响了公司的管理效率。公司从2021年二季度开始缩减产能，精简组织及人员，现已恢复正常。

正邦科技表示，公司在2019年和2020年期间租赁、自建了大量栏舍，然后通过高价外采种猪、猪苗等方式快速上量，并且为了匹配产能通过校招、社招等方式高薪聘请了上万各层次人才，短期内成长为出栏量全国第二的大型养殖企业。但本轮猪周期变化情况因经济环境和猪肉历史性高价等多种因素与过往严重偏离，公司更是因为盲目发展踩错了节奏，在2021年猪价急转直下的时期释放了大量产能，前期全面扩张也产生了管理效率滞后的问题和巨额的费用负担，最终导致当年出现历史性亏损。自2021年二季度开始踩刹车，逐步对种猪种群进行精简淘汰，对租赁、自建栏舍进行清退和停建，并根据产能匹配情况对人员进行精简，但也造成了上百亿的直接损失。

2022年，正邦科技实现营业收入 144.15 亿元，归母净利润-133.87亿元，出栏量同比下降 42%，养殖业务毛利率-48.08%。正邦科技解释，因公司资金压力巨大，产能利用率偏低，仔猪、肥猪行情低迷，仔猪销量大幅增加，肥猪提前出栏等，共同造成经营业绩、毛利率明显差于同行业上市公司。

正邦科技于2022年10月进入预重整阶段，调整经营战略，大规模缩减产能。根据相关公告，截至目前，共有11家意向投资人（联合体视为1家意向重整投资人）报名参与重整投资，上述11家意向投资人均已提交报名材料并足额缴纳保证金。

此外，天眼查App显示，近日，正邦新增一则被执行人信息，执行标的2.38亿余元，执行法院为沧州市中级人民法院。

江西正邦科技股份有限公司成立于1996年9月，于2007年8月在A股上市，法定代表人为林峰，注册资本约30.74亿人民币。风险信息显示，该公司存在多个被执行人、限制消费令及终本案件信息，被执行总金额超3.44亿元。

*ST正邦7月7日公告，公司2023年6月销售生猪27.53万头（其中仔猪12.63万头，商品猪14.90万头），环比下降34.39%，同比下降63.33%；销售收入3.07亿元，环比下降27.64%，同比下降53.61%。商品猪（扣除仔猪后）销售均价13.75元/公斤，较上月下降1.09%；均重123.09公斤/头，较上月上升0.81%。

2023年1-6月，公司累计销售生猪298.91万头，同比下降38.31%；累计销售收入28.66亿元，同比下降41.65%。（综合澎湃新闻、财联社、企业公告等）