台风题材对豆粕走势影响有多大？有待观察

全球大豆供应偏紧的情况，仍未见明显缓解，近日大商所豆粕期货价格指数大涨2.61%。拉长时间看，截至2023年8月8日，豆粕ETF近1月累计上涨6.78%，涨幅排名可比基金第一名。资金流入方面，近10个交易日内，合计“吸金”8639.42万元。

据卓创资讯统计，8月9日全国43%蛋白豆粕现货均价为4636元/吨，较月初上涨190元/吨。美国天气改善利于美豆生长，叠加较好的出口数据，外盘对国内豆粕价格的支撑减弱。国内大豆通关条件变化叠加买船进度偏慢，市场担忧供应收紧。需求端来看工厂成交表现出色，提货较好，部分工厂出现限量提货情况。

华泰期货表示，豆粕当前国内基本面情况未见明显变化，但整体价格方面仍受到美豆的影响，由于减产面积和对新季单产的担忧，以及黑海协议的终止，市场对于粮食安全愈发重视，豆粕价格始终维持强势。在本年度供应端减少的大背景下，全球大豆供应偏紧的情况仍未见明显缓解，后续需持续关注美豆主产区的天气情况并谨防其他宏观因素的影响。

国内方面，中泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫表示，近期台风天气持续扰动国产大豆市场。天气预报显示，目前台风“卡努”正以每小时10公里左右的速度向北移动，强度将有所增强，预计8月10日上午将在韩国南部沿海登陆，11日夜间进入我国东北地区境内。台风过境期间所引起的大风和降雨对当地大豆、玉米等作物生长发育存在不利影响。

“从基本面来看，由于市场预期8—10月份大豆进口量将逐月下降，再加上近期大豆卸港和油厂开机频繁出现问题，所以市场始终围绕供应将边际收缩的预期进行交易。但是现在来看，10月船期的盘面榨利较好，且现货榨利也非常好，所以8—10月的大豆压榨量和10月船期的大豆采购量可能比市场预期高，这一点值得市场注意。”国泰君安期货农产品分析师傅博说。

库存方面，中信建投期货油脂油料首席研究员石丽红介绍，当前基层余粮所剩无几，现货市场无新消息指引，购销主要以贸易商库存为主。当前豆制品季节性消费淡季尚未过去，国储拍卖令大豆供应相对充足，基本面整体仍然偏弱。

“近期市场关注焦点主要集中在台风对东北地区的影响上，台风对大豆产量的整体影响还有待观察。”石丽红表示。

国际市场方面，傅博认为，市场继续关注美豆和加菜籽产量，从过去一段时间的天气来看，美豆生长状况出现改善，加菜籽的情况也好于2021年，所以短期内CBOT大豆和ICE菜籽的上涨动能减弱，不过在官方给出确定的产量预估前，市场还会有所反复。

“随着美豆主要产区不同级别干旱指数的向下回调，盘面不断回吐天气升水，美豆天气交易基本宣告结束。8月以来，天气预报显示产区降雨好转有利于大豆生长，预计到8月中旬，美国大部分作物区将出现季节性降雨，美豆价格继续承压。”巩力赫表示。

石丽红表示，从时间节点来看，目前距离8月中下旬的美豆天气交易窗口关闭已经没有太多时间，在未来半个月显著好转的降雨下，美豆天气炒作迎来明显降温，盘面上行动能受到限制。

此外，当前国内豆粕市场表现出明显的近强远弱格局。对此，傅博表示，一方面，市场担忧8—10月大豆进口量逐月减少将导致豆粕降库甚至出现供应偏紧的情况。另一方面，和下游后点价有一定的关系。因此，只有对供应的担忧情绪消退，以及点价完成，近月豆粕的强势才会缓和。另外，从根本原因来说，可能需要等到美豆产量基本确定后，进口大豆远期榨利好转推动国内大豆采购增加，以及进口大豆成本大幅下降，才能使豆粕的涨势真正结束。

展望后市，兴证期货表示，海关政策影响豆粕产量，国内油厂挺价支撑盘面。近期部分油厂受此影响缺豆停机，未来两周整体豆粕供应有所下降，油厂挺价对豆粕盘面价格形成支撑。需求方面，近期 猪肉价格 回升，养殖企业需求转好，豆粕受下游需求提振。豆粕整体呈现供弱需强格局，价格维持高位偏强运行。