上涨32%！豆粕期货刷新6个月高点，玉米持续上涨动能不足？

进入8月份，国内豆粕市场延续7月涨势继续走强。据统计，截至8月9日，国内43%蛋白豆粕现货均价为4636元/吨，较月初4446元/吨上涨190元/吨，月均价环比7月上涨227元/吨，涨幅5.28%。基差方面，以山东某油厂为例，8月9日报价：10-11月M2401+730元/吨；10-1月M401+550元/吨，远期基差较月初上涨90-180元/吨不等。

“近期豆粕现货上涨的主要原因还是与自身供需矛盾突出有着较大关系，由于当前国内豆粕库存整体偏低，需求良好，库销比整体维持低位，市场现货一直维持偏紧的状态。另一方面，从预期来看，近期巴西装运出现一连串问题，加上国内此前采购数量并不大，这就进一步加剧了供应端的紧张预期。”银河期货分析师陈界正接受记者采访时表示。

据海关最新公布数据显示，7月大豆进口量为973.1万吨，较6月减少53.9万吨。根据机构预估，8-10月国内大豆到港量预计分别在940万吨、600万吨以及450万吨左右。因此，国内供应正由宽松向预期偏紧转换。廉超表示，由于豆粕成本主要来自于其原料端进口大豆的成本，压榨过程中出粕量占大豆的80%左右。

自8月1日以来，豆粕期货价格已经连续第8个交易日上涨，截至8月11日早盘，豆粕期货价格在创出4514元/吨高位，进一步刷新6个月高点，不过，盘中期货价格出现回落，暂报4457元/吨。对于此次豆粕价格上涨，其行情起始于6月1日，当时豆粕期货价格从3400附近一路涨到4500附近，短短50个交易日上涨了32%。

随着豆粕期现货价格创出高位，市场的投资者也关注后期影响豆粕价格走势的因素。有业内人士表示，受成本端驱动，国内豆粕价格与进口大豆价格具有较强相关性。因此，未来一段时间的美豆价格、产地升贴水报价、以及人民币汇率等是决定进口大豆成本的关键因素，也将间接影响国内豆粕的价格走势。

再看玉米，二季度国内配合饲料玉米用量及其占比持续下降，主要原因是畜禽需求量季节性减少以及小麦（含芽麦）的替代影响。由于高温天气持续，三季度畜禽饲料需求量降至季节性低位，以及小麦的持续替代，预计全国玉米价格整体上涨动力不足。但9月下旬起利多因素重现，优质陈玉米或存在翘尾行情。

从供应量来看，8月份玉米库存不断消耗，且距离新季玉米大量上市供应仍有2个多月时间，所以国内玉米理论供应量将处于年内最低点。随着8月底湖北春玉米开始上量，9月份玉米理论供应量或小幅增加。在不考虑其他因素的前提下，预计三季度玉米价格持续上涨动能不足。9月中下旬天气转凉后，畜禽采食量缓慢恢复，且新季玉米仍未大量上市，预计优质陈玉米价格存在短时反弹可能。风险点方面，需密切关注台风、内涝对新季玉米供应预期的影响，进而干扰预测结果。（综合华夏时报、新华财经）